对优质公司充满信心

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◎农银汇理基金经理助理 左腾飞

二季度以来，市场缺乏明显的主线，投资者在震荡市中不断寻找阻力更小的方向进行轮动，市场呈现出偏局部主题风格的特征。

目前市场整体估值水平处于历史偏下分位数。从长期来看，如果能够筛选出一批管理层优秀、商业模式良好、基本面有望转好的公司，则有望构建出一个兼具向下安全边际和远期向上收益空间的资产组合。

随着稳增长信号的不断释放，市场预期有望扭转。我们需要不断衡量公司基本面和估值的匹配度，做好组合的动态平衡，更好地应对和利用市场的波动。我们相信，公司基本面是股价长期表现的锚。

立足当前时点，我们看好经济高质量发展主题：高股息类资产的业绩稳定性可以提供稳健收益，顺周期类资产有望跟随经济预期而修复，科技创新和补短板方向具备较高的成长性，制造业是优势产业方向，值得继续深耕。

在制造业领域，伴随行业迭代发展，越来越多的公司展现出高效率、低成本的特征，研发创新能力不断增强。优质的行业龙头公司纷纷“出海”，在海外市场寻找新的增长空间。我们看到一批优秀的公司积极拥抱新技术，如以光伏、锂电为代表的制造端创新，以AIGC、智能驾驶为代表的应用端创新，这些积极的现象都让我们对优秀公司充满信心。

具体来看，我们看好以下投资方向：一是商业模式稀缺、盈利能力稳定、现金流优异的高股息资产；二是在科技创新和“出海”浪潮中有望兑现较高成长性的板块，如半导体、算力、军工、汽车及汽车零部件、智能驾驶、机器人等领域；三是全球供应链体系重构，补短板带来国产替代投资机会。

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